今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来(lái)收(shōu)入加速扩(kuò)张，未(wèi)来港股(gǔ)市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策(cè)优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复(fù)的互联(lián)网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金(jīn)仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不(bù)同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的(de)基(jī)金。截至一季度末(mò)，这(zhè)些基金的港股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒(héng)生科技指数(shù)为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型(xíng)走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知(zhī)名基金经理在(zài)一季度加大了对(duì)港股的投资力度，提(tí)升(shēng)港股(gǔ)配置在(zài)10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源(yuán)沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股数(shù)字经济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份(fèn)获(huò)不同程度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度最大的前十(shí)只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国(guó)南方航空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波动中(zhōng)上行(xíng)，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南方(fāng)港股创新视野一年持(chí)有基金基金经理(lǐ)史博在一季(jì)度(dù)中表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然(rán)看好港(gǎng)股市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继(jì)续增加(jiā)，非制造业恢(huī)复速度加快；海外无风(fēng)险利(lì)率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据(jù)以及(jí)突(tū)发(fā)的银(yín)行风险事(shì)件已经让美(měi)联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美(měi)银(yín)行业风险事(shì)件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优化下的消费(fèi)和地(dì)产(chǎn)、预(yù)期反转修复的(de)互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制(zhì)造(zào)业(yè)等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济基金经理曲(qū)径表(biǎo)示(shì)，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年(nián)的合规整治及(jí)业务梳理后，股价均处(chù)在(zài)价值(zhí)投资区域(yù)，具有良好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关(guān)公司(sī)，也更具有数据、平台(tái)和算法的整合能力(lì)，通过推出人工(gōng)智能相关模型(xíng)及应(yīng)用，提升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为人(rén)工(gōng)智能赋能各(gè)个行业的元(yuán)年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字(zì)经济板块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通(tōng)香(xiāng)港(gǎng)基金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大(dà)部(bù)分的企业盈利来源(yuán)于中国内(nèi)地，中国内地(dì)经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公(gōng)司下半年的市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对(duì)于估值相对(duì)较高的行业将有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业反垄(lǒng)断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将(jiāng)受到一(yī)定程度的压制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较(jiào)好的买(mǎi)入机会(huì)出现。生物(wù)医药行业仍将处在(zài)行业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是(shì)随着(zhe)中报业绩(jì)的释放和四季度(dù)集采(cǎi)的预期(qī)，生物行业(yè)前(qián)期涨幅(fú)较(jiào)多的(de)龙头公司可能会出(chū)现一定的(de)调(diào)整，但是通过自下而上的(de)方式生物(wù)医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成(chéng)长性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我(wǒ)们预计港股市(shì)场已经进入了(le)企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推(tuī)动两(liǎng)地市场(chǎng)向上的决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强外(wài)弱”及加(jiā)息周期临(lín)近尾声流(liú)动性(xìng)逐(zhú)步宽松背(bèi)景下(xià)，中国(guó)资产的(de)吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估(gū)值均(jūn)在(zài)低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机(jī)会：由于中国经济(jì)修复(fù)有(yǒu)望成为全球投(tóu)资(zī)的主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前(qián)期降本增效优(yōu)的行业和板(bǎn)块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上(shàng)修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部(bù)分(fēn)可选(xuǎn)消费(fèi)、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右(yòu)偏的机会(huì)：关注在未来经(jīng)济周期中上行(xíng)风险(xiǎn)显(xiǎn)著大(dà)于(yú)下行风险的行业。市(shì)场(chǎng)预期在低位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期(qī)的(de)行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的机(jī)会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资(zī)产的投资机(jī)会，如通(tōng)信、石油石化等。

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