随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一(yī)季报(bào)披露拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对(duì)后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在(zài)一季报中当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗表示，看好半导体、电动车(chē)、风光(guāng)电储(chǔ)、军(jūn)工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类(lèi)应用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎实的(de)优(yōu)质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机(jī)会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等(děng)人也(yě)发布了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注(zhù)，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一(yī)大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报(bào)数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华(huá)丰享一年(nián)持(chí)有、银华心选一年(nián)持有(yǒu)A 在(zài)今年(nián)一季(jì)度小幅(fú)减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是(shì)银(yín)华心选一年(nián)持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期(qī)、银华心(xīn)享一年持有、银华心兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华心(xīn)兴三年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗(qí)下基金产品大(dà)幅提高了(le)港股仓位，比如银华心佳两年(nián)持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位(wèi)从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代(dài)表作银(yín)华中小盘(pán)为例(lì)，前十大(dà)重仓股变动较(jiào)大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度(dù)，该(gāi)基金还增持了精测电(diàn)子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目(mù)前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科(kē)能源、海光信(xìn)息(xī)、复旦微(wēi)电、锦浪(làng)科技则退(tuì)出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持(chí)紫光国微、华海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对市场(chǎng)的看(kàn)法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表示，对于今年国内的宏观判断依然是(shì)经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民(mín)消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家(jiā)自身(shēn)实(shí)力(lì)的不断增(zēng)强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的(de)利益共同点(diǎn)变多(duō)，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性(xìng)的(de)技(jì)术，现象级应用(yòng)推出(chū)后，国内外各(gè)巨(jù)头加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。投资(zī)机(jī)会(huì)上，“卖(mài)水人当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗”硬件(jiàn)先行的(de)算(suàn)力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向(xiàng)，集中(zhōng)在(zài)半导体设备、材(cái)料、零部件(jiàn)环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商积极验(yàn)证导入(rù)，国内晶圆产线(xiàn)建设将(jiāng)再度(dù)提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法(fǎ)边际转向(xiàng)积(jī)极，全球半导体(tǐ)下行(xíng)周期接近尾声(shēng)，经(jīng)历了过去几个季度的去库存(cún)，有望(wàng)在今年(nián)下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下(xià)游需求恢复(fù)的力度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易(yì)占(zhàn)比和估(gū)值已经处于(yú)历(lì)史偏低的位置。只是市(shì)场(chǎng)对于上(shàng)涨的标的更多(duō)地(dì)关注(zhù)利(lì)好，对于下跌的板块更多(duō)地关注利空。我们总体认(rèn)为(wèi)现(xiàn)在市(shì)场对于新能源板块(kuài)的担(dān)忧讨论(lùn)，更多是对(duì)于(yú)一(yī)个下跌板块的应激(jī)式反应。在去(qù)年的中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车、风(fēng)光电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的(de)6只基(jī)金平均仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究优选A的(de)股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技(jì)创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来(lái)看(kàn)，以(yǐ)冯(féng)明(míng)远的代表作信澳新能源产业(yè)为例，该基金(jīn)一(yī)季(jì)度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍(réng)位列(liè)第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年(nián)一季度(dù)较去年底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克(kè)、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行(xíng)不同程度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一(yī)季度较(jiào)去年(nián)底减持(chí)了(le)24.23％，目(mù)前持(chí)有市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏(sū)后的调整修复，经济先是在大(dà)家“强复(fù)苏”的(de)预期 中趋于明(míng)显的回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的(de)回调，从而总体呈 现(xiàn)出(chū)震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块(kuài)的(de)整体(tǐ)走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热(rè)门概(gài)念(niàn)的创新，以及(jí)半(bàn)导体 和制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基(jī)金经理也发布了一季(jì)报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金权(quán)益投资部总监王睿在一季报(bào)中表示，宏(hóng)观经济(jì)目前处在一个温和(hé)复苏的通道(dào)，在(zài)海外加息进入尾声后，社会流(liú)动性将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及货币环境有利于权益市场行情的开展，二季(jì)度(dù)指数仍(réng)有可能会是震荡(dàng)上行的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿减表示持了(le)部分短期(qī)达到目标价的相(xiāng)关品种，并根据收益(yì)率预期的变化(huà)调整(zhěng)了一部(bù)分科技持(chí)仓(cāng)。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保诚(chéng)创新(xīn)成长为例，该基金在一(yī)季度增持了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航(háng)光电等个股(gǔ)，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对(duì)于人工智能这一非常宏大的命题，他目(mù)前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是一项会对目前的生产和(hé)生活方式(shì)带来重大变化(huà)的(de)技术变革，值得我们投入非(fēi)常多的精力(lì)去跟(gēn)踪和研(yán)究。但另一方面，我们(men)目前(qián)还(hái)无法相(xiāng)对准(zhǔn)确的评估这项技(jì)术革命给具体公司和行业格局(jú)带(dài)来(lái)的(de)影(yǐng)响，也不能给出大部分公(gōng)司一(yī)个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂(zàn)时(shí)还没(méi)有明(míng)显(xiǎn)增(zēng)加(jiā)相关的持(chí)仓。后(hòu)续我们会紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一季(jì)度我们持仓较多的(de)电动(dòng)车和光(guāng)伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预(yù)期变化导致(zhì)部分个股出现了较大回调，目前行(xíng)业整体估值水(shuǐ)平处于历史较低位(wèi)置，而(ér)这两个行业未来的(de)发展方(fāng)向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰(tài)资(zī)管基(jī)金经理姜诚(chéng)也发布了(le)一季报在一(yī)季报(bào)中，姜诚表示(shì)，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展进程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了什(shén)么程度以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉(sù)我(wǒ)们(men)，价值会随着时间(jiān)增长，而非(fēi)随着利润波(bō)动(dòng)。所以在海量信息中，我(wǒ)们(men)需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的(de)价格买尽可(kě)能(néng)好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产(chǎn)的(de)标准是活得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期(qī)利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测(cè)和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代(dài)表作为例，该基金(jīn)在一季度减(jiǎn)持了中国建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了(le)工商银行、建发(fā)股份(fèn)、招商银(yín)行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季(jì)度(dù)，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组合没有(yǒu)大的(de)变化，是(shì)因(yīn)为长期观(guān)点没有大(dà)的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观(guān)，结合(hé)当前(qián)市场提供(gōng)的较低估(gū)值水平，让我们可以(yǐ)在热点不断(duàn)切换的市(shì)场中保持平和。但投资(zī)是一项苦差事，需要(yào)随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需要(yào)保持(chí)学习，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天。

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