金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月(yuè)末，广(guǎng)义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比上月(yuè)末(mò)低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社(shè)会融资规模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上年(nián)同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发(fā)放的(de)人民币贷款上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个color: #ff0000; line-height: 24px;'>上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个增加4431亿(yì)元，同比多增(zēng)729亿(yì)元(yuán)；对(duì)实体经济发放的外币(bì)贷款折合人(rén)民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人民币存款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性(xìng)存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元，非银(yín)行业金融机构存款增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币(bì)存(cún)款余额8819亿美(měi)元(yuán)，同比下(xià)降11.6上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元(yuán)，同(tóng)比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产(chǎn)，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费在二(èr)季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个(gè)月(yuè)以来(lái)首次转负。4月(yuè)居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一(yī)季度的爆发式增长后，信贷在(zài)4月(yuè)明显回落(luò)。从结构上来(lái)看，居民部门(mén)再次(cì)“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款有较(jiào)强韧(rèn)性。信贷回落可能(néng)是因为一季度透支了部分银行信贷额度和(hé)企业信贷需求，而且4月地(dì)产销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资(zī)持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏(hóng)源申(shēn)万宏(hóng)源认为，M2同(tóng)比回落主因居(jū)民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷(dài)款13个(gè)月以来首次(cì)转负。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出而非(fēi)企业(yè)活期存款大幅改善，和(hé)地产(chǎn)销售(shòu)的(de)再度(dù)转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币(bì)存款大幅减少的问题，中信证券认(rèn)为是(shì)季节性(xìng)波动(dòng)。因为银行倾向(xiàng)于(yú)让理财产品在(zài)季末到(dào)期，使资金(jīn)回流成存款，以应对考核，然后(hòu)在下季初发行(xíng)新的理(lǐ)财产品(pǐn)承(chéng)接(jiē)。因此居民(mín)存(cún)款在季末季(jì)初常(cháng)出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了(le)企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商(shāng)宏观与(yǔ)中信证券看(kàn)法较为(wèi)一致(zhì)，招商宏观表示居民存款减少符合季节(jié)性(xìng)规律。在本月数据(jù)中(zhōng)，居民端出现了(le)新增(zēng)存款，新增贷(dài)款(kuǎn)同时收缩(suō)的情况。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是(shì)居民存(cún)款减少(shǎo)的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居(jū)民存(cún)款(kuǎn)的减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从(cóng)4月数据得出类似居民加(jiā)速偿还房(fáng)贷等(děng)结论。

　　对于(yú)居民存款的去向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源分析认为4月居(jū)民存款减少更可能(néng)去向表外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏(hóng)观表示在放缓的信贷(dài)投放中，结构特征依(yī)然明显(xiǎn)。企(qǐ)业中长期(qī)贷款贡献了(le)新增信贷(dài)的绝(jué)大部分(fēn)，居民端(duān)中(zhōng)长期信贷出现收缩(suō)。这种结构特(tè)征反映了居民端在前期购(gòu)房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如(rú)果没有(yǒu)进一(yī)步的政策支撑(chēng)，不排除居民端新(xīn)增信贷(dài)量会(huì)持续(xù)维持在低(dī)位。

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