30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然(rán)之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元(yuán)面值的(de)可转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可(kě)转债历史上从(cóng)未(wèi)有过如此低价可转债，与此同时(shí)，各类低价转债接连雪崩。分析认(rèn)为(wèi)，资金开始(shǐ)担(dān)心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观(guān)，自(zì)周二盘中冲高到(dào)3400点(diǎn)跳水之后(hòu)，市(shì)场持(chí)续回落，上(shàng)证(zhèng)指数(shù)今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指(zhǐ)数和(hé)多(duō)数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业板指数和(hé)科创50指数也跌超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上(shàng)涨(zhǎng)，成交额8481亿元(yuán)，与前(qián)一日(rì)有所缩量(liàng)。

　　行(xíng)业(yè)板块(kuài)方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领(lǐng)跌，大跌(diē)超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色(sè)等也跌超(chāo)3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄底，全天净买(mǎi)入(rù)13亿(yì)元。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩(bēng)整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有(yǒu)过的可(kě)转债退市历(lì)史，在今年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债被告知(zhī)要退市，打破(pò)了30年来的可转债没有出现正股和转债退(tuì)市的(de)历(lì)史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值(zhí)退市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜(sōu)特(tè)转债(zhài)还(hái)在交易(yì)。

　　退市危机(jī)之下，搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持(chí)续(xù)上演断崖(yá)式暴跌(diē)，面(miàn)值(zhí)100元的转(zhuǎn)债如今(jīn)只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市(shì)已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形(xíng)，以及可能面临的违约。彻底带崩(bēng)了整个低价转(zhuǎn)债(zhài)，过去的双低(dī)策(cè)略(lüè)似乎(hū)也不(bù)再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创医(yī)惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永(yǒng)吉(jí)转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的(de)低价转债，而一年(nián)前市场还在关(guān)注(zhù)“消灭”100元以下(xià)可(kě)转(zhuǎn)债，一(yī)度翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光(dù)没(méi)有(yǒu)转债价(jià)格低于(yú)100元。如今(jīn)是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指(zhǐ)数周二在券(quàn)商、银行等金(jīn)融股带(dài)动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场持续(xù)走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析表(biǎo)示(shì)，近期市(shì)场(chǎng)波动加剧，资(zī)金分歧较(jiào)大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券近(jìn)日策略(lüè)点评表示，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明(míng)显+票据(jù)利率(lǜ)下行，数据走弱在(zài)方向上不超(chāo)预期，但幅度较预期(qī)更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复过后明显走(zǒu)弱，单月新(xīn)增创历(lì)史新低(dī)，与地产(chǎn)销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复→全A非金融企业盈利(lì)全年或(huò)拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映(yìng)的制造业库存及产(chǎn)能周期位置看，弹性或有限(xiàn)。金融数据再次(cì)印证复苏成色需巩固(gù)，或提升政策加码“恢(huī)复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近日也(yě)表(biǎo)示，后续(xù)来看市场回落(luò)空间有(yǒu)限：

　　第一(yī)、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应(yīng)外，欧美的韧性与东(dōng)盟(méng)相对强劲的需求(qiú)均支撑了外需，内需同样在修复下市场分子端边际向好。

翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光　　第二、国内外流(liú)动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治局(jú)会议仍然(rán)强调稳增长，应对弱复苏下流动性大(dà)概(gài)率仍(réng)然维持宽松(sōng)，同样仍可能有增量政(zhèng)策(cè)出台，对市场均是呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定价(jià)美(měi)联(lián)储本轮加息已至顶点，仍然存(cún)在区域银(yín)行风险隐患同时通(tōng)胀仍在下行(xíng)下(xià)，后续海外流动性难(nán)更(gèng)紧，外(wài)资对国内市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重(zhòng)板(bǎn)块内(nèi)部的分化，热门板块(kuài)交易性的波动是指(zhǐ)数(shù)调整主因(yīn)，但在内需修复、外需韧(rèn)性(xìng)，且国内政策呵护延续、外资流出压力(lì)不大下市(shì)场无大风险，震荡(dàng)修复延(yán)续(xù)。

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